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（原标题：救助品牌增长乏力、新兴品牌难成同意体育游戏app平台，江南布衣进退无据）

裁剪 | 虞尔湖

出品 | 潮起网「于见专栏」

看似十分刚性的服装行业，其实也有周期。据江南布衣发布的2025财年上半年（收尾2024年12月31日）财报，江南布衣交出了一份看似亮眼的成绩单：营收增长5%至31.56亿元，净利润普及5.5%达到6.04亿元。

在宏不雅经济环境趋紧、服装行业竞争尖锐化确当下，这么的事迹进展算是给行业带来了多少惊喜。联系词，当咱们潜入拆解这份财报，会发现其背后躲避着诸多隐忧。这些问题不仅关乎品牌的短期增长能源，更对江南布衣翌日的可合手续发展，带来严峻挑战。

中枢品牌失速，成长引擎熄火

据了解，江南布衣以“JNBY”主品牌发财，凭借其特有的“从简、天然、环保”联想理念，在国内中高端女装市集占据了一隅之地。

在2025上半财年，JNBY虽仍孝顺了17.6亿元的收入，占总营收的55.8%，但其增速仅为3.6%，远低于前几年的水平。对比2024财年17.1%的增长率，下滑态势彰着。

值得庄重的是，其2024财年全年，JNBY门店净增长3家，这亦然江南布衣加速开店配景下，集团的举座收入增速却较此前出现彰着下滑。

据分析，门店数目增加，但营收增长却彰着放缓模样的背后，是其品牌调性与市集需求变化之间的脱节。跟着蹧跶群体的迭代，年青一代蹧跶者对服装的需求愈增多元、个性化，且追求簇新潮水元素。

而JNBY多年来较为牢固的联想格调，在老客户心中虽有较高辨识度，但对新客的诱惑力却在缓慢。老客户群体也在冉冉闇练，蹧跶偏好发生搬动，而品牌未能实时跟上这一变化。

回溯江南布衣畴前几年的事迹数据，JNBY的增长乏力，其实并非有时。数据骄贵，2023财年和2024财年，JNBY营收分别增长8.72%、17.14%，均略低于企业总营收增速9.28%、17.31%。这也意味着，在集团举座增长中，JNBY的拉动作用正冉冉缓慢。

而从市集调研来看，以Z世代为代表的年青蹧跶群体，更倾向于能够展现自我个性、紧跟先锋潮水且具有话题性的服装品牌。他们对酬酢媒体上的流行趋势极为敏锐，同意尝试新品牌、新格调。而JNBY的联想格调相对内敛、文艺，短少能够赶快收拢年青蹧跶者眼球的先锋爆点。

除了JNBY，江南布衣旗下的成长品牌如速写、LESS、jnbybyJNBY一样进展欠安。速写品牌收入下滑6%，单店店效降至122.83万元，同比着落8%；LESS与jnbybyJNBY收入近乎零增长。这些品牌在市集定位上虽与JNBY有所划分，但在居品立异和市集施行上并未形成迷漫的各异化竞争力。

据了解，速写主打男装，却未能精确捕捉男性蹧跶者在先锋度与功能性上的均衡需求；LESS定位从简轻商务女装，在竞争浓烈的职场装细分赛说念中，未能杰出本人上风，被其他同类型品牌挤压市集份额；jnby byJNBY看成童衣品牌，在联想和营销上未能充分挖掘儿童及家长群体的风趣风趣点，导致市集反响平平。

业内东说念主士合计，品牌矩阵本应是散播风险、多元增长的利器，但在江南布衣这里，除了主品牌外，其他成长品牌并未证实应有的增长引擎作用，反而堕入增长停滞以致倒退的窘境。

据分析，旗下速写、LESS等多个子品牌拓展市集碰到挑战，一方面源于其相对窄小的受众范围，速写的倡导客户是介于25至40岁追求穿衣乐趣的男士，这一群体在男装市集会占比拟小，且蹧跶需求较为抉剔。

另一方面，速写在居品联想上过于追求特有性，而冷落了式样的日常化，导致蹧跶者虽对其联想赏玩有加，但在内容购买时却视为畏途，产生“赏玩大于购买”的距离感。

jnby by JNBY看成童衣品牌，在联想和营销方面也存在不及。举例，jnbybyJNBY此前曾因“童衣图案”风云而饱受争议，这对品牌形象酿成了一定的毁伤。

尽管后续吸收了一系列法式进行归附，但蹧跶者对品牌的信任度仍未皆备归附。此外，在居品联想上，jnby by JNBY未能充分研讨儿童的风趣风趣点和成长需求，在营销上也未能精确触达倡导客户群体，导致市集增长停滞。

由此可见，江南布衣不论是在救助品牌如故其他多元化品牌，都靠近严峻的市集训导。

库存“压力山大”，现款流百孔千疮

2025上半财年，江南布衣的存货问题愈发严峻。存货范畴同比增长32%，达到9.9亿元的历史新高，存货盘活天数延长至144.5天，远高于行业健康水平。

据分析，江南布衣的存货压力增加，背后既有外部身分，也有里面运营的问题。外部来看，暖冬天气使得秋寒衣需求低于预期，居品售罄速率放缓；春节提前，导致春夏居品提前出库，进一步加重了库存压力。

而从里面运营角度分析，品牌矩阵中部分品牌销售欠安，如前文提到的成长品牌，使得多半库存积压。同期，江南布衣在供应链连接上存在一定滞后性，未能凭证市集变化实时调度坐蓐策画。尽管公司吸收了库存面料再应用等法式优化盘活天数，但举座恶果有限。

从行业数据对比来看，江南布衣的存货问题在同业业中显得尤为杰出。凭证联系行业阐发，服装行业平均存货盘活天数在100-120天傍边，而江南布衣的144.5天远远超出这一范围。

库存积压径直影响了公司的现款流现象。2025上半财年，江南布衣磋议步履现款流入总和为9.65亿元，同比着落18.9%；磋议步履现款流净额更是暴减22.2%至8.23亿元，期末现款及现款等价物余额降至7.4亿元。

无人不晓，现款流如同企业的血液，其合手续减少将削弱公司在居品研发、市集施行、店铺彭胀等方面的插足才气。举例，原来策画用于新品牌施行的资金，可能因现款流垂死而缩减，这将进一步影响新品牌的市集渗入速率。

为了缓解库存压力，公司可能会加大扣头促销力度，这又会压缩利润空间，形成恶性轮回，对公司的历久发展极为不利。

从财务报表分析，江南布衣磋议步履现款流入的着落，主要源于销售收入的回款速率放缓以及库存积压导致的资金占用增加。在市集需求不牢固的情况下，蹧跶者购买意愿着落，部分经销商可能会延长付款，导致公司回款周期延长。

与此同期，多半库存积压使得公司需要插足更多资金用于仓储、连接等方面，进一步加重了现款流的垂死场面。若这种情况合手续下去，江南布衣在翌日可能靠近资金链断裂的风险，对企业的平淡运营酿成致命打击。因此，存货与现款流的双重压力之下，江南布衣也如同山雨欲来。

新兴品牌难挑大梁，外部竞争紧追不舍

内容上，江南布衣并非莫得签订到品牌老化和增长乏力的问题，比年来通过里面孵化和外部收购积极布局新兴品牌。

举例，在2025财年，新兴品牌业务收入从上年同期的1.15亿元增至1.94亿元，同比增长147%，看似成绩斐然。不外，潜入分析会发现，这一增长主要收成于2024年4月收购的童衣品牌onmygame和11月收购的买手制百货物牌B1OCK的并表孝顺。

对此，在江南布衣的中期事迹媒体交流会上，其CFO范永奎暗示，对收购来的新品牌onmygame，研讨让其从线上品牌走到线下渠说念。值得庄重的是，onmygame是其对外第一家控股并购的品牌。天然其增速十分快，畴前半年增长卓绝100%，关联词尚未呈现范畴效应。

若剔除这落寞分，新兴品牌的内生增长能源也曾不及。除了JNBYHOME收尾年均1.8亿元营收外，其余新兴品牌历久踯躅在事迹孝顺的地位，长久未能跳动范畴化临界点。

究其原因，新兴品牌在品牌知名度、渠说念成立、供应链整合等方面靠近诸多挑战，短期内难以成为支合手公司事迹的中枢力量。以onmygame为例，看成新收购的洞开童衣品牌，尽管在并表后带来了一定的收入增长，但在市集拓展进程中仍靠近诸多问题。在品牌知名度方面，onmygame在国内市集的理会度较低，蹧跶者对其品牌形象和居品特色了解有限。

在渠说念成立上，天然江南布衣策画鼓舞其拓展线下门店，但当今主要聚焦线上市集，线下渠说念的布局尚不完善。与此同期，在供应链整合方面，onmygame需要与江南布衣现存的供应链体系进行交融，这一进程触及到坐蓐、采购、物流等多个要领的趋附，难度较大。若不成灵验治理这些问题，onmygame难以在竞争浓烈的童衣市集会合手续增长。

除了新兴品牌尚未形成“同意”外，江南布衣靠近的外部竞争，也羁系冷落。一方面，在中高端女装市集，海外快先锋品牌连接加速新品推出速率，况兼通过数字化营销精确触达蹧跶者，霸占市集份额。另一方面，国内新兴联想师品牌也如棋布星陈般清爽，凭借特有联想和生动的市集计谋，诱惑了多半年青蹧跶者。

具体来看，在户外套饰边界的鼻祖鸟、童衣市集的巴拉巴拉、以及中高端女装市集的ZARA、H&M等海外快先锋品牌，均在连接蚕食江南布衣的原有市集，让其竞争压力连接加大。

结语

看成联想师品牌先锋公司，江南布衣在2025上半财年的事迹进展，看似轶群出众，实则可能仅仅名义隆盛，背后却危境四伏。不论是其中枢品牌增长失速、成长品牌停滞不前，如故其库存与现款流问题杰出、新兴品牌难以支合手大局，都让其难以安枕而卧。

加上外部竞争加重，各式挑战交汇在一说念，都给江南布衣的翌日发展，蒙上了一层暗影。

「于见专栏」合计，江南布衣念念在浓烈的市集竞争中杰出重围，必须在品牌立异、供应链优化、新兴品牌培植等方面痛下苦功。不然，当下的增长概况仅仅好景不长。

期待江南布衣能够早日补皆其发展短板，在新的行业周期中，走开赴展困局体育游戏app平台，竟然收尾其看成联想师品牌先锋公司的巨大理念念。